“做短线就是一种博命式抢钱。”

　　7月，随着奥运临近，悄无声息的游资成了市场活跃的主角，并在第一周为大盘连拉三根阳线；地产、金融以及奥运股更是重现赚钱效应，令投资者开始重新畅想奥运行情。但好景不长，行情很快“夭折”，游资掉头出货。记者接触的私募大多匆匆炒一把，持股不到一周就跑了。

　　“做短线就是一种博命式抢钱，抢一把就跑。”7月16日傍晚，私募基金经理钟帆（化名）颇为无奈地向记者感慨，市场没有机会，“炒短线的日子很辛苦。”
　　跟大部分做短线的投资者一样，钟帆这半年来也一直体验着“多做多错，吃力不讨好”的尴尬境遇。半年间，他每天做技术和基本面研究超过10个小时，但管理的私募基金净值损失仍有45%。
　　7月初，判断从紧政策可能放松的钟帆，在下跌中少量加仓买入金融、地产、有色金属等超跌股。7月3日，眼见市场炒作趋势起来了，他趁势加码买进。
　　“华侨城A（000069.SZ）、保利地产（600048.SH）等地产股有20%左右的涨幅，但中信证券（600030.SH）、中国平安（601318.SH）等金融股没怎么涨。”
　　7月10日下午2点，连收了三根大阳线的大盘突然“跳水”，仓位较重的钟帆急忙抛出获利的地产股，将仓位从80%降到60%。“出得不好，下跌时才卖，股价已经回落不少。” 7月11日，市场继续走弱，钟帆加大力度清仓金融股，离场观望。
　　这一次，运气似乎站到了钟帆这边。很快，有权威消息传出，货币政策继续从紧。消息一出，市场情绪大变，反弹随即“夭折”。此前上涨的领头羊地产股成为下跌急先锋，三天跌幅达到18%。“我很幸运，提前判断出这轮反弹行情肯定“夭折”，出掉了金融、地产股。”不过，由于仍有30%“存货”，钟帆还是损失了3%的利润，反弹收获只剩2.55%。
　　对投资者期盼的奥运行情，钟帆不以为然。他认为现在关键看宏观经济和货币政策走向。目前通胀仍比较高，经济增长下滑，市场前景显然不太乐观。不过，他对中国经济仍有信心。“高油价背景下，发达国家面临的是全球性衰退，但对新兴经济体——中国，这只是上升过程中的一个小调整。”
　　钟帆一向喜欢“两条腿”做短炒。但如今，他发现找不到太多敢买入的筹码。 
　　在熊市中，买入超跌股等待反弹是钟帆做短线的第一选择。“选择一些强周期性的股票，如金融、地产、有色金属等，跌幅深时就买一些等反弹，趋势不妙就出场。”钟帆说，这类股票基本面不明朗，“不知道坏到什么程度”，所以要用保守的PB估值法选股。“像招商银行（22.73,0.77,3.51%,吧）（600036.SH），PB在3倍以内才能接受——就是说，等到股价跌破20元才能买入。”
　　选择一段时间能跑赢大市的弱周期股票，是钟帆短炒的另一个思路，比如最近的消费、医药、百货、新能源等。相对强周期行业公司，它们受到的宏观调控压力较小，业绩增长比较确定。不过，目前这类股票的估值仍有30倍左右。“估值不便宜，股价没有上涨动力，买入谈不上什么回报。”更何况，这类股票跌幅相对较小，很可能遭遇“补跌”。综合考虑后，钟帆觉得至少要等到25倍PE才能买。
　　面对弱势行情，钟帆反复叮嘱自己“等超跌再做反弹”。他说，在宏观经济形势明朗前，只能维持30%的轻仓位，有超跌股就进去“抢一把”，赚上5%就跑。